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唯品會2021年Q1財報出爐之后,“唯品會被低估”的聲音隱隱顯現

放大字體??縮小字體 時間:2021-05-21 15:18    熱度:229
北京時間5月19日晚間,特賣電商唯品會(vip.com,NYSE:VIPS)披露了其2021年第一季度。。。

北京時間5月19日晚間,特賣電商唯品會(vip.com,NYSE:VIPS)披露了其2021年第一季度財報(以下簡稱2021Q1)。

財報數據顯示,唯品會第一季度營收實現284億元,GMV達461億人民幣;凈利潤達17億人民幣,維持較高運營水平??偦钴S用戶數同比大漲54%至4580萬人。至此,唯品會已連續34個季度盈利。

唯品會一季度財報發布,早已放出抄底信號?

去年三季度以來,唯品會股價沖出低谷,漲幅超過100%,最高達到45美元,身價超過250億美元,同時期的回報率要遠超同行其他公司。

隨后的一季度,伴隨著市場分歧,唯品會再度下調。

唯品會穩健增長的業績能否打破市場的憂慮?

? 業績一覽

財報數據顯示,唯品會2021Q1營收同比增長51.1%至284億元。

成本和費用方面:一季度唯品會成本支出228億元。一季度費用支出43.81億元,其中,履約費用為18億;營銷費用為13億元;研發費用與上年持平在3.37億元;管理費用為9.57億元。

由此帶來的一季度毛利潤為56億元,同比增長55%;毛利率達到19.7%;運營利潤為15億元;運營利潤率為5%。

按照通用會計準則,唯品會2021Q1的凈利潤為15億元,較上年的6.85億元上漲125%。按非通用會計準則,凈利潤為17億元,較上年的9.86億元同比增長73.7%。唯品會盈利能力持續增強,實現連續34個季度盈利。

在收入及盈利的顯著增長下,截至2021年3月31日,唯品會擁有現金、現金等價物和限制性現金151億元,短期投資37億元。

唯品會CFO崔大偉表示:“過去12個月,唯品會產生了101億元人民幣的強大現金流,去年同期該數字為23億元。展望未來,我們將繼續平衡營收和利潤增長,力爭在保持利潤率穩定的前提下快速增長,為股東帶來長期、可持續的投資價值。”

業務數據方面,截至2021年3月31日,唯品會的總活躍用戶數達到4580萬人,同比增長54%;超級VIP用戶數達489.1萬人,同比增長37%。

隨著用戶消費潛力加快釋放和服飾零售市場回暖,唯品會一季度的GMV同比大漲59%至461億元。

在企業社會責任方面,截至2021年3月31日,唯品會公益投入的資金累計已超過2.76億元。“唯愛心公益計劃”從2020年11月上線至今,已聯合社會各界上線超過20個優質公益項目,超過300萬名會員參與。

唯品會預計,2021年第二季度總凈營收將達到289億元至301億元,同比增長約20%至25%。

? 營收同比大漲51%,連續34個季度盈利

后疫情消費環境下,服飾美妝消費回暖,消費決策趨于理性,特賣模式迎來2021年開門紅。唯品會單季度營收同比大漲51.1%至284億元。

唯品會一季度財報發布,早已放出抄底信號?

數據來源:唯品會財報

就在上月,唯品會推出419品牌特賣節,摒棄傳統的庫存甩賣,唯品會將特賣消費融入國際大牌、并加入首發新品。截至4月20日,活動訂單量近1500萬單,較去年同期銷售額接近翻倍增長。伴隨著換季、出游等需求,大促表現樂觀,有望刺激二季度唯品會的營收及盈利表現。

唯品會一季度財報發布,早已放出抄底信號?

在規模持續擴張下,唯品會連續34個季度盈利。事實上,本季度唯品會的營收和成本增幅持平,均達到了50%,關鍵在于費用控制,過去三年里唯品會的期間費用率穩定下調,費控效果明顯。去年一季度因為疫情影響,整體電商行業下行,唯品會因而采取了保守打法,減少市場投放,縮減不必要開支,隨后營銷費率從二季度開始恢復正常。雖然2021Q1的營銷費率較上年翻倍,但與同行企業對比,4.6%的營銷費率仍處于低位。

唯品會一季度財報發布,早已放出抄底信號?

數據來源:唯品會財報

可以肯定地說,唯品會的增長是可持續的,且想象空間巨大。

從行業來看,特賣模式市場前景可觀。艾瑞咨詢數據顯示,2021年中國特賣市場規模預計超過1.6萬億元,消費者購物觀念更加理性化,“好品牌、好品質、高性價比”將成為中國人消費的一大趨勢。

后疫情時代,消費升級趨勢明顯,用戶對品牌商品、跨境商品的需求有增無減。尤其是國內品牌服飾、鞋履的消費需求在全球市場規模比例逐年上升,阿迪、耐克等品牌在國內市場銷售額年均增長都在10%左右。隨著消費習慣養成,特賣模式深入人心,今年市場規模有望提升10%-20%,唯品會作為頭部平臺,會員體系日益壯大,率先受益,今年表現更勝以往。

從自身來看,唯品會顛覆了傳統的庫存變現方式,通過“服務”和“好物”圈粉,用戶數量及質量雙成長,促進GMV和營收持續穩定提升。如今,唯品會為用戶持續不斷地引入好品牌、好商品,同時為品牌提供高質量的銷售渠道和營銷賦能。

? 特賣模式價值凸顯,深度挖掘用戶需求

報告期內,唯品會活躍用戶數達到4580萬人,同比快速增長54%。用戶活躍度與黏性不斷提升,超級VIP用戶數達489.1萬人,同比增長37%。

唯品會一季度財報發布,早已放出抄底信號?

數據來源:唯品會財報

值得一提的是,近幾個季度,除了核心女性客群的穩定增長外,唯品會男性用戶數量也快速增長,來自男性用戶的訂單量增幅明顯,如男性用戶最關注的運動戶外品類,2020年至今,男性用戶相關商品訂單數同比增長超80%,超越同期女性用戶訂單增幅。

通過平臺的長期運營策略,大數據算法可以讓人和貨實現更精準的匹配。風向顯示,“她經濟”穩定增長的背后是人們對形象管理的注重,在顏值經濟潮流下,男性亦有需求。

首先,針對這些購物目標明確的男性用戶,唯品會不斷豐富男裝、運動戶外、3C電子產品等品類品牌覆蓋,增加大量基礎款與潮流新款貨品。如李寧品牌的國潮漢甲系列運動鞋,作為品牌熱門新款,在唯品會以最低3.1折售價上線,引發熱衷潮鞋的男性客群搶購,并一躍成為李寧品牌的銷售榜首。

其次,除了“好物”,唯品會也在不斷升級“服務”。通過“退換一體”、“一鍵免費上門攬退”、10天內價格保護、順豐配送等服務,全方位提升用戶購物體驗;同時加大對在線客服中心、智能客服系統等客服體系升級,憑借近2000人的專業客服團隊,通過在線+電話形式,進一步提升用戶問題解決時效。

在業績電話會議上,唯品會董事長兼首席執行官沈亞表示,目前新客增長和老客存留趨勢向好,并給平臺帶來有價值的增量。隨著平臺品類的擴張,男性用戶比例大幅增加,個性化經營效果顯著。

? 唯品會被低估,如何打破市場的三大焦慮?

今年以來,中概股在大環境下集體回調,但隨著政策緊縮,監管力度加強,行業規范有序地發展實際是利好。就唯品會而言,年營收近千億,年利潤近60億,僅有15倍的市盈率,明顯是電商企業里被嚴重低估的。

唯品會一季度財報發布,早已放出抄底信號?

圖片來源:英為財情

財報業績以及預期指引屬于短期投資邏輯,財報發布后唯品會股價再度下調;長期邏輯上,市場一直以來對唯品會的焦慮有三——

線上紅利告竭,用戶增長面臨壓力;

美妝服飾賽道既有天貓等老玩家堅守,亦有抖音等新平臺等進場,市場競爭最為激烈,唯品會的生存空間被擠壓;

商家庫存壓力隨著技術提升得到緩解,可能會影響特賣電商的發展。

其一,流量紅利吃盡是所有平臺共同面臨的問題,在存量市場,從趨勢上來看,唯品會50%的用戶增長遠超同行。

其二,隨著個性化運營的展開,針對男性消費的品類不斷擴張,單一品類風險被稀釋。

其三,唯品會已經和大量品牌商達成長期合作,特賣商品不局限于庫存商品。唯品會區別于其他平臺的地方在于,與服飾穿戴類供應商保持密切和長期的合作,使得平臺能夠與品牌聯合定制唯品會專供產品,進一步深化與品牌的合作。

目前,唯品會累計合作品牌近22000個。其中,有2000多個為全網獨家合作;有近500個品牌為定制款合作。唯品會董事長沈亞認為:“定制款是唯品會未來差異化的重要能力。目前看來定制化商品的轉換率、售罄率都會優于現有產品,我們希望在這里面深挖。”

合作創造雙贏。以女裝品牌“納薇”為例,2015年入駐唯品會,經過6年時間的合作,唯品會位列納薇電商銷售渠道的前兩名。通過唯品會,納薇在綜藝植入中高頻度曝光,極大程度擴大了品牌在不同消費圈層的知名度,也整體提升了納薇品牌的粉絲會員忠誠度。

一句話概括,堅持看好唯品會的邏輯在于,特賣模式抗周期,差異化競爭下盈利能力樂觀,供應鏈優勢讓其具備更高的護城河,在存量爭奪里實現了高用戶增長。

中金公司在報告《唯品會:基本面保持穩??;重申跑贏行業評級,建議逢低吸納》中談到,盡管唯品會近期受市場影響股價波動較大,但公司基本面仍保持穩健,重申跑贏行業評級,維持目標價50美元,較當前股價具備60%的上行空間,建議投資人逢低吸納。

關于唯品會2021年Q1財報出爐之后,“唯品會被低估”的聲音隱隱顯現的要點介紹,希望對大家了解唯品會2021年Q1財報出爐之后,“唯品會被低估”的聲音隱隱顯現有所幫助,如有侵權,聯系我們37442552@qq.com。
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